報告摘要 金融數據:經濟復蘇前景弱化下，居民和企業短期融資需求不足,新增信貸和社融均不及預期。疫情緩和后，融資需求在一季度集中釋放后繼續承壓，新增人民幣貸款與新增社…
今年以來工業復蘇偏弱，市場表現不佳的核心原因之一是工業企業處于“去庫存”階段。那么新一輪庫存周期將在何時開啟對于未來市場的走向有著較強的指示意義。我們認為該時間點將…
近期市場博弈政策，對當下偏弱的地產，市場一方面期待政策，同時也在困惑當下：地產到底經歷了怎樣的現實壓力，未來還有哪些政策可以放松？ 研究層面我們只能把握政策“應然…
市場當前的悲觀情緒，其實有相當一部分是價格幻象的影響： 1）如果刨除價格因素的話，固投其實是上臺階的，此中，制造業投資和地產建安投資都在改善或企穩； 2）這應該…
事件：中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2023年6月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.55%，前值為3.65%，下調10bp；5年期以上LPR為4.20%，前值為4.30%，…
我們預測二季度GDP兩年復合增速為3.1%-3.3%，對應當季GDP同比增速為5.8%-6.2%，低于3.8%的兩年復合增速達標要求。 雖然二季度GDP增速低于全年達標所需最低水平，但上半年經…
河北省區位關鍵，坐擁雄安新區，肩負承接北京非首都功能的重任，面積涵蓋整個京津冀城市群。又具有豐富的礦產資源，為第二產業拉動全省經濟增長提供了充足保障。在環保壓力較大…
2022年11月，中美領導人在巴厘島會晤后，美方表示國務卿布林肯希盡早訪華，但進展可謂一波三折。 2023年2月美國務卿布林肯決定推遲訪華行程。直到2023年6月14日外交部確認布…
國務院總理李強6月16日主持召開國務院常務會議，研究推動經濟持續回升向好的一批政策措施，這包括三個要點： 1.形勢判斷：當前我國經濟運行整體回升向好，隨著前期政策措施…
投資要點： 5月工業增加值增速維持波動運行，高技術產業增速相對平穩。5月規模以上工業增加值當月同比為3.5%，制造業當月同比分別為4.1%，高技術產業當月同比為1.7%。 5…
5月多項經濟數據都表明“疤痕效應”仍在，財政數據同樣不能“幸免”。而充當“經濟晴雨表”的稅收收入也反映了相似的問題：消費稅增速再次轉負、企業所得稅降幅走闊、地產相關稅…
事件： 中國人民銀行2023年6月13日發布數據顯示，5月末新增社會融資規模1.56萬億元，新增人民幣貸款1.36萬億元，人民幣存款新增1.46萬億元。廣義貨幣(M2)余額282.05萬億元,…
下游需求：消費相對平淡，房地產市場遇冷 物流方面，物流運輸保持平穩。消費方面，觀影市場相對平淡。6月上半月，全國電影票房為12.17億元，日均票房較5月環比回落9.96%。汽…
事件：6月13日，央行公布2023年5月金融數據，（1）新增社融1.56萬億元，wind一致預期1.99萬億元，同比少增1.29萬億元；（2）新增人民幣貸款1.36萬億元，wind一致預期1.45萬億元…
投資要點 鷹上加鷹：歐央行無視美聯儲決定加息，并稱7月繼續緊縮。當地時間6月15日，歐央行決定連續第8次加息，幅度為25BP，小幅上修2023-2025年HICP通脹，大幅上修核心通脹…
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